本周行情评述：

现货方面，本周仍处于低产期，但因主产区干旱影响原料居高，对天胶现货价格形成些微支撑。2月泰国出口天然橡胶29.25万吨，同比下降6%，其中出口国11.6万吨，同比下降16.2%。本周宏观数据依旧低迷，农产品中心交易淡静，全周仅有成交32吨胶清胶，周均价9000元/吨。

期货方面，因短线跌幅较大影响,本周沪胶1905合约窄幅震荡止稳，周开市价11860元/吨，最高价12050元/吨，最低价11770元/吨，收盘价11880元/吨，涨30元/吨，成交量248276手，持仓量1039986手。

本周消息面：

1. 财政部、税务总局、海关总署联合发布《关于深化增值税改革有关政策的公告》，自4月1日起，增值税一般纳税人发生增值税应税销售行为或者进口货物，原适用16%税率的，税率调整为13%；原适用10%税率的，税率调整为9%。

2. 美联储当地时间周二将开始为期2 天的3 月议息会议。根据CME 的美联储观察（FedWatch）工具，市场预计此次会议加息概率为零，但市场密切关注本次会议声明中决策者对经济前景的判断。市场预期，若决策者更加“鸽派”，或导致美元继续走弱。

3. 天然橡胶生产国协会(ANRPC)公布的数据显示，2018 年东南亚五大天然橡胶主产国泰国、印尼、越南、马来西亚和印度的天然橡胶产量有增有减，总体呈现大幅增长趋势。2018 年泰国天然橡胶产量为485 万吨，同比增42 万吨;印尼天然橡胶产量为377 万吨，同比增14 万吨;越南天然橡胶产量为110 万吨，同比基本持平;马来西亚天然橡胶产量为60 万吨，同比减14 万吨;印度天然橡胶产量为65万吨，同比减6 万吨。东南亚天然橡胶五大主产国在2018 年合计增产天然橡胶近36 万吨，全球天然橡胶产量在2017 年大幅增产100万吨之后，2018 年继续增产40 万吨以上。若无特殊的自然灾害，预计东南亚天然橡胶主产国在2019 年依然有50 万吨以上的增产潜力。

4. 根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2019 年2天然胶出口量为44.37 万吨（含乳胶及混合胶），环比增加2.46 万吨，涨幅5.88%，同比去年同期上涨3.86%。其中混合胶出口14.15 万吨，环比增加2.5 万吨，增幅21%，同比去年同期增长36%；干胶出口量为18.97万吨，环比减少1.36 万吨，跌幅6.69%；乳胶出口为11.25 万吨，环比增加1.32 万吨，涨幅13.29%。主要胶种出口情况如下：浓缩乳胶出口9.94 万吨；3#烟片胶出口量为3.74 万吨；20#胶出口量为8.61 万吨。

本周国内库存：

截止3 月22 日当周沪胶期货库存大幅增加，注册仓单大幅增加。周库存443798 吨，较3 月15 日当周大幅增加3605 吨；周注册仓单429330 吨，较3 月15 日当周大幅增加3170 手。

截至2018 年10 月16 日，青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2 万吨，较上期减少5.06万吨；其中，天然橡胶库存下跌2.1 万吨至5.21 万吨；合成橡胶库存大幅下滑2.95 万吨至5.63 万吨；复合橡胶库存下跌0.01 万吨至0.36 万吨。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。

据日本消息，截止10 月10 日TOCOM 天然橡胶库存为9805 吨，较前期减少221 吨。

后市展望：

据海关数据统计，2月泰国出口天然橡胶29.25万吨，同比下降6%，其中出口中国11.6万吨，同比下降16.2%。标胶同比下降9.1%，烟片胶同比增长17.3%。乳胶同比降16.9%。从历史上看，进口数据滞后于价格，当前进口增速落入负区间，表明价格反映对国内进口供应阶段抑制。保税区内处库存继续保持增长，但受套利盘制约，库存流动性滞缓，难于入库。加上前期宏观预期缺乏持续性，因此预计未来天胶市场仍是震荡偏弱态势。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）