本周行情评述：

现货方面，本周国内宏观经济偏弱，受此影响，农产品中心交易氛围寡淡，挂单量萎缩，成交意愿不强。全周挂单总量为2832吨，其中全乳胶2552吨，周均价13200元/吨。浓缩乳胶238吨，周均价9167元/吨。胶清胶42吨，周均价9150元/吨。

期货方面，受现货供应充裕、日胶走软以及多头平仓等因素影响,本周沪胶1905合约震荡走低，周开市价11845元/吨，最高11845元/吨，最低11090元/吨，收盘价11245元/吨，跌635元/吨，成交量1270038手，持仓量198204手。

本周消息面：

    1. 上期所表示，根据财政部、税务总局、海关总署于3 月21 日发布的《关于深化增值税改革有关政策的公告》有关规定，将下调上期所实物交割结算、标准仓单交易各品种的增值税税率。具体来看，铜、铝、铅、锌、锡、镍、黄金（出库）、白银、螺纹钢、热轧卷板、线材、天然橡胶（进口）、纸浆、石油沥青的增值税税率由原来的16%下调为13%，天然橡胶的增值税税率由原来的10%下调为9%，其他保税及免税品种不变。同时，交易所还下调了上期标准仓单交易平台的发票保证金比例，将铜、铝、铅、锌、锡、镍等品种的标准仓单交易发票保证金比例，由标准仓单总货款的17%调整为标准仓单总货款的14%。

    2. 印尼和马来西亚官员3月25 日表示，泰国将把为期4 个月的削减计划推迟到5 月20 日开始实施，原因是泰国将举行了大选，这是泰国自2014 年政变以来的首次大选。泰国、印度尼西亚和马来西亚组成的三方橡胶委员会(ITRC)于2019 年3 月初表示，根据商定“限制出口吨位计划”(AETS)，三国将从4 月份起连续4 个月削减橡胶出口总计24 万吨，以提振疲软的价格。

    3. 近期欧元区经济数据表现不佳，作为欧洲领头羊的德国经济动能减弱以及英国“脱欧”的不确定性持续困扰，欧洲经济多面承压。22 日公布的欧元区经济数据表现不佳，制造业PMI数据再度收缩，受此影响，欧元、欧洲股市和德国债券收益率同时下跌。欧元区制造业增速放缓程度超出预期。数据显示，3 月欧元区制造业PMI 仅录得47.6，低于2 月的49.3 和此前经济学家的预期，以六年来最快的速度收缩。3 月服务业PMI 为52.7，略低于2 月的52.8。3 月欧元区综合PMI 由2 月的51.9 降至51.3。

    4. 根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2019 年2 月份天然胶出口量为44.37 万吨（含乳胶及混合胶），环比增加2.46 万吨，涨幅5.88%，同比去年同期上涨3.86%。其中混合胶出口14.15 万吨，环比增加2.5 万吨，增幅21%，同比去年同期增长36%；干胶出口量为18.97万吨，环比减少1.36 万吨，跌幅6.69%；乳胶出口为11.25 万吨，环比增加1.32 万吨，涨幅13.29%。主要胶种出口情况如下：浓缩乳胶出口9.94 万吨；3#烟片胶出口量为3.74 万吨；20#胶出口量为8.61 万吨。

   本周国内库存：

    截止3 月29 日当周沪胶期货库存大幅减少，注册仓单大幅减少。周库存437300 吨，较3 月22 日当周大幅减少6498 吨；周注册仓单422150 吨，较3 月22 日当周大幅增加7180 手。

    截至2018 年10 月16 日，青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2 万吨，较上期减少5.06万吨；其中，天然橡胶库存下跌2.1 万吨至5.21 万吨；合成橡胶库存大幅下滑2.95 万吨至5.63 万吨；复合橡胶库存下跌0.01 万吨至0.36 万吨。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。

据日本消息，截止10 月10 日TOCOM 天然橡胶库存为9805 吨，较前期减少221 吨。

后市展望：

 因市场预期偏悲观，目前期价已经跌过此前的下跌预测点位11690 元/吨，空头行情基本上走到尽头，继续走低短线存在超跌嫌疑。虽然云南地区开始割胶，但胶农积极性较低，供应量较少，因此预计未来天胶市场下跌空间有限。

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