本周行情评述：

现货方面，鉴于目前国内新胶面临集中上市同时下游需求改善有限，国内流动性趋紧预期增强，本周农产品中心交易淡静。全周共成交52吨各类橡胶，折干胶43.2吨，干胶综合平均价10281元/吨。其中胶清胶成交30吨，周均价8300元/吨。浓缩乳胶22吨，周均价8870元/吨。

期货方面，受国内转变宽松货币政策，朝着松紧适度的方向施行，同时重提金融去杠杆进程，期货市场流动性趋紧叠加割胶旺季供应宽松。双重利空因素施压下，国内沪胶期货1909 合约在本周呈现大幅回落的走势，周开市价11480元/吨，最高11615元/吨，最低11255元/吨，收盘价11270元/吨，跌200元/吨，成交量1627074手，持仓量461388手。

本周消息面：

1. 财政部4 月24 日公布的数据显示，今年一季度，全国国有及国有控股企业营业总收入为139943.1 亿元，同比增长8.9%；利润总额为8197.7 亿元，同比增长15.6%；税后净利润为6035.6 亿元，同比增长18.6%，归属于母公司所有者的净利润为3800.3 亿元；应交税金为12085.4 亿元，同比增长3.5%。

2. 根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国2019 年3 月份天然胶出口量为43.62 万吨（含乳胶及混合胶），环比减少0.75 万吨，跌幅1.69%，同比去年同期上涨32.38%。其中混合胶出口13.33 万吨，环比下降6%，同比去年同期增长138%；干胶出口量为19.55 万吨，环比增加0.58 万吨，增幅3.06%；乳胶出口为10.74 万吨，环比减少0.51 万吨，跌幅4.53%。主要胶种出口情况如下：浓缩乳胶出口9.2 万吨；烟片胶出口量为4.04 万吨（包含1-5#烟片）；标准胶出口量为14.05 万吨（包含20#标准胶在内的所有标胶）。

3. 2019 年3 月份，中国进口天然橡胶（包含乳胶、混合胶）共计47.36 万吨，环比2 月上升62.66%，同比上升7.57%。

4. 据统计局数据显示，2019 年3 月国内合成橡胶产量为50.3 万吨，同比增长2.9%；1-3 月国内合成橡胶产量为135.2 万吨，同比增长1.1%。

   本周国内库存：

截止4 月26 日当周沪胶期货库存大幅减少，注册仓单大幅减少。周库存430588 吨，较4 月19 日当周大幅减少12540 吨；周注册仓单415540 吨，较4 月19 日当周大幅减少8710手。

截至2018 年10 月16 日，青岛保税区橡胶总库存整体下滑至11.2 万吨，较上期减少5.06万吨；其中，天然橡胶库存下跌2.1 万吨至5.21 万吨；合成橡胶库存大幅下滑2.95 万吨至5.63 万吨；复合橡胶库存下跌0.01 万吨至0.36 万吨。而青岛保税区橡胶库存持续大幅下降，主要原因是目前保税区仓储政策影响所致，目前区内库存多数转至区外或流向终端工厂，而实际供应压力则依然较大。

东京商品交易所（TOCOM）公布的数据显示，截止2019 年3 月31 日，TOCOM 指定仓库的橡胶（RSS）库存为12490 吨，较截至3 月20 日的12095 吨增加3.27%。

后市展望：

  虽然有原油价格坚挺的支持但是受现货供应充裕及汽车销售量下滑等因素制约，橡胶价格短期内上升空间会有限，预计未来市场呈震荡下行态势。

（本文仅代表个人观点，不构成投资建议，依此进行的投资行为风险自担。）