自7月2日夜盘起，沪胶结束6月底以来的下跌趋势，连续两日价格强势上涨，沪胶主力由阶段性低点12720点涨至13340点，涨幅4.87%，创近一个月以来的高点。在供基本面偏弱的背景下，胶价表现如此的原因有哪些？此波天然橡胶的上涨持续性如何？
大宗商品联动上涨 沪胶表现为减仓上行
布伦特原油涨至2年半以来新高，带动能化板块及商品市场整体表现偏强，橡胶价格处于低估值状态，盘面表现减仓上行，截至7月5日，主力RU2109持仓量减少13735手。
到港量减少 区内外库存持续去化存支撑
中国市场胶价低迷，伴随海外市场需求复苏，在利润驱使下国外加工厂更加倾向出售国际市场，导致出口中国市场数量减少。同时因集装箱紧张、运价高涨，导致到港船货受影响，到港量减少，区内外库存延续3月份以来下滑趋势。截至6月28日，据卓创资讯统计天然橡胶青岛保税区区内17家样本库存为8.33万吨，较上期走低0.39万吨，跌幅4.51%，本期仅个别仓库入库量小增，多数仓库延续去库中；青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为43.86万吨，较上期减少1.66万吨，跌幅3.65%，本期17%仓库库存微增，其它继续下跌。
橡胶基本面表现弱势 天然橡胶上涨需谨慎看待
但当前天然橡胶基本面呈现明显的供增需弱的特征，具体来看，供应端自5月底以来原料价格量起价跌，截至目前今年物候相对正常，下半年供应逐步释放概率较大。伴随原料价格回落，加工厂生产利润好转，加工积极性尚可。同时，因浓乳需求不佳以及加工利润下滑，原料胶水流向全乳厂，预期仓单库存持续增量。需求端暂时来看在轮胎出口以及内销市场表现偏弱压力下，轮胎厂成品库存高企倒逼企业降负减产局面或将延续。同时夏季易受高温限电穿插影响，轮胎厂家开工保障性或减弱。
综合来看，橡胶基本面仍然表现弱势，因此待价差扩大后空头仍有继续打压的动力。但是从天然橡胶的绝对价格来看，当前价格仍处于估值较低位置，向下空间亦有限，因此短期内橡胶价格上涨需谨慎看待。
