9月22日橡胶暴跌4%后弱势整理。提保证金前提下，增加了波动的难度。
按照我们理解，基本面没明显利空。只是宏观预期受打压。
考虑到前期黑色强势的时候，橡胶作为空头配置，多限产停电品种做空海外品种。
因此判断0922的橡胶大跌，刚好对应双焦系大涨，橡胶下跌可能和多双焦空橡胶的多空配置有关。
橡胶基本面没大变化，尚未有明确的上涨驱动。
东南亚疫情导致橡胶供应受阻风险升高，是利多。关注。
预计未来国内替换需求重卡轮胎需求小幅走高。出口或有好转。
目前国内橡胶近70万吨较高库存有所去库，预计后期橡胶供应或有利多，价格箱体震荡抬升。
考虑到山东环保检查陆续复工，开工率恢复需要时间，接近假日，开工率大升较难。利多比较缓慢。
靠近假日，保证金提升，多空难以发力。或震荡偏多。
行业如何？
轮胎厂未来陆续开工。
截止2021年9月24日，上期所天然橡胶239171（2520）吨，仓单199800（-50）吨。20号胶库存33471（-2700）吨，仓单24668（-3505）吨。青岛+交易所库存67.95(-2.00)万吨。
截止2021年9月24日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为55.94%，较上周下滑2.56个百分点，较去年同期下滑18.58个百分点，较2019年同期下滑9.57个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为52.98%，较上周微降0.16个百分点，较去年同期下滑17.34个百分点，较2019年同期下滑11.51个百分点。
现货
上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12900（0）元。
标胶现货1630（0）美元。
操作建议
我们判断胶价中期震荡偏多观点。预期驱动不强，震荡反复，底部抬升。
我们目前的推荐是，多单持有。
考虑宏观风险，操作宜保守。可波段操作，降低成本。
目前建议做多第一推荐RU2201，第二推荐NR2111。
如果需要空头保护/多空配对，空头配置为RU2111和RU2109。
2021年3月3郭树清称担心国外金融资产泡沫破裂风险。
我们理解，虽然至今美股屡创新高，但风险项并未排除。如果需要空头保护/多空配对，空头配置为RU2111。
