观点：泰国胶水和杯胶价格继续回落，主流原料报价处于近5年偏低水平；云南产区受白粉病影响延迟开割，海南产区少量试割；4月份国内外原料供应偏少，胶价下跌空间受限。下游轮胎厂成品库存小幅去库支撑轮胎开工率高位运行，有利于成品胶的库存去化，但国内进口量大使得国内成品胶去库缓慢，关注终端需求变化以及进口胶增量情况。青岛保税库存延续小幅累库，NR仓单持续增加，RU仓单小幅去库，国内成品胶总体累库格局未改；供应有橡胶树延迟开割炒作预期，但库存压力仍存，多空存在分歧，胶价底部震荡运行。