G20峰会大幕将启 商品齐看美元脸色 上海证券报 叶苗

　　举世瞩目的G20峰会即将召开,全球商品市场都在观望中等待指引。业内人士表示,G20峰会将在两方面对商品市场造成影响:一是美元为主导的世界货币体系是否会出现变化,二是全球金融监管是否会加强。另外,是否能达成全球性的经济刺激方案,对于商品市场的影响也不容小觑。全球经济虽然已经略有反弹,但商品市场近期还将依据其金融属性运行,因此美元的走势至关重要。

　　“但无论如何,这次会议跟上世纪的"布雷顿森林会议’不能同日而语,”长城伟业期货公司首席分析师景川表示,要在一次会议上改变整个国际货币架构,形成新的体系是很难的。

　　商品市场最关心“美元议题”

　　“美元贬值幅度的节奏感,可能会在G20会议上有所体现,并影响到商品的走势。”南华期货研究所所长朱斌表示,美元从原先的快速贬值,近日又演变成了升值,跟各国对货币体系的讨论有关。许多声音都给美国敲了警钟,令它有所约束,不敢明目张胆放任美元贬值。“峰会上,美元能不能做出对未来的方向性选择,是值得期待的。”

　　景川也认为,G20峰会对商品市场的影响主要是美元的问题。景川说,美联储购买国债的行为,对美元是很大的打击。市场认为,“量化宽松”的货币政策会持续到正常信贷行为恢复,无休止的印钞行为都是可能的。但是,近期由于这种行为,导致各国政府对美元的再度不信任。

　　“G20在金融危机中召开,它与别的会议不同,是一场可能带来国际势力结构性变化的会议。”朱斌说,国际货币体系虽然不能从根基上动摇,但从外围上的削弱,会使得对原先体系怀疑增多。

　　G20会不会去构筑一个新的货币平台,建立更严格的金融监管,这都是商品市场关注的焦点。但景川认为,实现这一目标的可能性不大。短短的一次峰会,跟上世纪的“布雷顿森林会议”是不能同日而语的。现在就要改变整个国际货币架构,形成新的体系是不可能。

　　“去年G8会议对全球通胀问题达成一致,美元就一改长达七年的弱势,重新走强。”景川认为,目前对美元的质疑声音很多,可能反而会刺激美国采取措施,在峰会后促使美元上涨。

      难有全球经济刺激方案出台

　　“从经济刺激方案上来看,不大可能真有2万亿美元的方案出台。”朱斌说,如果G20达成大的经济刺激计划,商品肯定毫无疑问会有好的表现。如果没有共识,也不会带来太多冲击。“会议只是把许多焦点放在一起,集中爆发。实质效果并不能太乐观。”

　　神策投资分析师陆承红认为,全球性的救市方案不太可能达成。“美国救市动作已经很多,现在是走一步看一步。中国在4万亿刺激方案后,也难有更大的措施出台。”另外,随着2008年年报陆续披露,整体经济格局已经清晰可见,“提振经济”这一话题或许并不能引起更多关注。

　　“G20峰会的影响因素太多。一个是美元汇率,一个是金融监管。这些细微因素对商品市场的影响又不尽相同。”陆承红说,比如打压美元的话,对商品是利好。但如果监管加强,对商品又是不利的,就看会议议程侧重哪个方面。

　　而且,即便出台经济刺激方案,对于商品的长远走势也并非利好。朱斌认为,刺激经济方案下的好转,是不具备可持续性。当前所谓的刺激,在国内表现为投资,在国外表现为救助,都不能真正形成需求。“把价格提上去了,但对消费本身没有提升作用。原先过剩的产能还在继续生产,供需缺口依然存在,这等于是把经济调整周期延长了。”

原油和黄金在焦急等待

　　作为对宏观经济反应较为灵敏的商品,原油和黄金都在观望心态中等待G20峰会的到来。

　　原油方面,因峰会日益临近,加重市场观望氛围。隔夜外盘原油收于50美元以下,收报于每桶49.66美元,悉数回吐了此前的涨幅。截至发稿,美盘原油5月合约下跌2.48%,报48.43美元。

　　黄金方面,沪金主力0906收于202.13元/克,跌0.09元,成交14716手,减仓622手,持仓量30578手,总持仓为40370手。截至发稿,美盘黄金6月合约略涨0.42%。

　　业内人士表示,因为市场难以预测G20峰会具体会有哪些成果,因此无论是原油还是黄金都较为清淡,将维持偏弱的行情。

全球商品价格连跌三季 贵金属一枝独秀 每日经济新闻 印峥嵘

　　受经济不景气的影响，国际原材料价格今年一季度进一步下跌，这波连续三季的下跌创下2001年以来最长的调整期。贵金属则一枝独秀，一季度逆势上扬，其中铂金大涨20%，白银涨15%，黄金上涨4.6%。

　　金瑞期货分析师徐天华指出，在市场对后市预期普遍悲观的影响下，投资者追捧贵金属主要是出于避险或对冲的目的，只要经济无明显复苏信号，以黄金为代表的贵金属将一直处于高位运行。

　　通胀预期助涨贵金属价格

　　统计数据显示，国际原材料价格今年第一季度进一步下跌。追踪19种主要商品走势的Reuters/JefferiesCRB指数去年下半年大跌50%后，今年第一季又跌4%，其中天然气、镍和小麦(资讯,行情)等商品跌幅最深，但汽油、铜等商品价格上涨。德国商银分析师预期，商品价格可能要等到第三、第四季才可能反弹。

　　金瑞期货资深分析师徐天华认为，一旦经济企稳，有色板块将是反弹最明显的，铜将很可能成为商品反弹的明星品种。原油在目前的相对低位将刺激各主权国家储备兴趣，因此价格的下方空间正在收窄，随着经济的好转，原油价格将呈现震荡向上的走势。

　　第一季度贵金属价格逆势上涨，其中白金大涨20%，白银涨15%，黄金上涨4.6%。徐天华认为，虽然近期PMI、BDI等经济指标呈现持稳的态势，但由于实体经济的去库存化仍未结束，因此工业增加值、进出口量等具体经济数据表现依然疲软。由于美国政府近期的货币宽松政策，特别是最近在公开市场购买国债，大量货币的供应催生了市场对后市通货膨胀的预期，短期内贵金属依然呈现蓄势上行的走势。

　　金价短期震荡后市看好

　　截至4月1日，全球第一大黄金上市交易基金(ETF)——SPDRShares黄金持仓量一直维持在1127.44吨，比3月24日触及的历史最高纪录1124.99吨增加2.45吨。进入三月下半月以来，SPDR持有的黄金量已增长70.62吨，增加6.7%。

　　海通期货黄金分析师李子婧表示，ETF投资需求仍然不减，屡次扩仓，虽幅度有所下降，但是似乎暗示着金价走势欲扬先抑，后市仍有上涨空间。

　　昨日沪金主力0906合约208.81元/克小幅高开，早盘收至203.08元/克，上涨0.86元，全天微跌0.04%至202.13元/克，成交、持仓皆维持在较低的水平。伦敦现货金昨日开盘916.30美元/盎司，收盘917.15美元，微涨1.85美元，涨幅0.2%。李子婧表示，从技术面上来看，短期金价上有压力，下有支撑，仍将维持宽幅震荡格局。

　　高赛尔研究中心分析师张雨认为，欧元区3月份公布的数据显示，经济景气指数、企业景气指数及消费者信心指数均创历史新低。因此本周四欧洲央行极有可能再度降息50个基点至纪录新低1%，这将使美欧利息空间缩小从而带动美元再度走强，同时拖累金价走低。

全球商品市场连续三季度下挫 上涨要等到第三或第四季 证券时报 李辉

　　不少机构认为商品价格上涨要等到今年第三或第四季度

继去年下半年下跌50%后，路透/JefferiesCRB商品指数今年第一季度下跌了4%

由于包括原油、铜等在内的大宗商品需求大幅萎缩，而生产商削减产量步伐相对落后，截至今年第一季度，全球商品市场已连续三个季度下跌，创下2001年以来最长的下跌纪录。

　　继去年下半年下跌50%后，路透/JefferiesCRB商品指数今年第一季度下跌了4%，天然气、镍以及小麦(资讯,行情)价格处于领跌位置，盖过了汽油、铜等商品价格的上涨。

　　瑞士第四大黄金冶炼商MKS金融公司高级副总裁阿信·纳巴维称，商品市场的下跌主要动力仍是供需因素，不论市场上有多少投机客，当需求下降时，商品价格就会下降。

　　因日本、欧洲以及美国经济陷入衰退，商品需求大幅萎缩。据国际能源机构预测，今年全球石油消费降幅将是上个世纪80年代初以来最高水平。欧佩克去年下半年以来已三次减产，今年第一季度，油价出现了回升，涨幅达11%，也是去年第二季度以来的最好表现。

　　截至3月31日，纽约原油期货5月合约报49.66美元/桶。法兴银行石油市场主管麦克·维特称，50美元上方的原油价格难以持续，因为近期基本面仍然非常偏空，市场焦点将重新回到全球经济衰退、需求疲软及高库存这些基本面上。高盛近日也发布报告称，原油的需求情况难以支撑油价的持续反弹，处于4个月高点附近的油价可能面临调整。

　　受中国国储海外采购及废铜供应下降的支持，今年以来，铜价已上涨了31%。据麦格理银行称，今年全球铜的需求将下降9.2%，今明两年市场将出现供应过剩。该行估计，全球铝市场供需过剩的情况将持续到2012年；而镍市场情况更糟糕，供应过剩情况至少将持续到2012年。镍价今年以来下跌了16%，铝价则下跌了9.6%。另外两种基本金属锌和铅，分别上涨了9.3%和27%。

　　德国商业银行的分析师认为，商品价格的上涨要等到今年第三或者第四季度，今年9-10月份，市场方向将更加清楚，因为届时投资者将从夏季假日归来后对全球经济重新做出评估，也许他们会认为情况并不像他们在夏季初想得那么糟糕。法兴银行分析师认为，这也将是“买入机会”，因为届时中国的需求将再度上升。

　　基于这种看法，有部分投资者已提前在市场上布局，押注市场反弹。去年曾准确预测商品市场崩溃的策略分析家迈克·阿隆斯坦上个月表示，他掌管的基金将拿出20%的资金押注商品市场已见底。掌管德意志银行旗下2150亿美元的DB顾问基金经理史赖莎·加曼称，将进入大宗商品市场买入铜、原油等商品。美林全球财富管理公司称，随着全球经济复苏，商品价格将受益。

　　据巴克莱资本公司估计，今年第一季度，流入商品指数产品的资金可能达到了190亿美元，较去年全年多出40亿美元。

　　今年第一季度，因各国政府开动印钞机，投资者寻求资金避险和对冲通胀风险，贵金属受益。期间，铂金价格上涨了20%，银价上涨了15%，金价则上涨了4.6%。

　　瑞银分析师认为，对于那些担心美元长期前景的投资者来说，缓解自然很有吸引力。

　　今年第一季度，大多数农产品价格出现了下跌，其中大米价格下跌了19%，小麦价格下跌了13%。据国际谷物协会称，截止2010年6月的12个月里，全球谷物产量将比目前创纪录的水平下降3.4%。

索罗斯：中国会迅速摆脱国际金融危机 上海证券报

　　被称为“国际金融大鳄”的索罗斯３月３１日在伦敦经济政治学院演讲时指出，中国的体制更有利于抵抗国际金融危机的影响，预计中国能更快地从这场影响到全球的危机中解脱出来，并会更加强大。

　　他认为，从国际金融市场蔓延到实体经济的这场危机，同样给中国带来冲击，尤其是在出口方面。但中国的现行体制、特别是政府对银行的有效监控，使中国更能抵御此类金融危机的侵害。

　　索罗斯还积极评价了中国政府出台的经济刺激措施，认为银行放贷大幅增加，股市也有了起色。他甚至预测说，中国将成为此次国际金融危机的“大赢家”。

　　索罗斯在谈及即将在伦敦召开的G20金融峰会时说，此次峰会意义重大。因为预计会议将不仅就进一步应对危机达成一般性的原则共识，还将为稳定国际金融市场打下基础，特别是采取具体步骤，向那些遭受金融危机冲击的“外围国家”伸出援手。

　　他预计与会各方会为国际货币基金组织增加注资，至少将使其可动用资金翻番。