最近一周，因基本面和政策面比较平静，胶市暂处于信息真空期，这使得胶价与原油等周边市场的相关性增强。而油价在经历了一个月的低位盘整后，终于升到50美元上方，美元回落无疑是其强势反弹的主要原因。

　　前期，美国向市场大量注资的行为终于反馈到了美元的价值上，美元指数在过去的一周连续下挫。美国最新公布的价格指数CPI和PPI出现小幅上升，暂时缓解了市场对通缩的担忧，但是，美元贬值又将人们的注意力重新拉回到对通胀的担忧上，由此催生了以原油为首的大宗商品市场大幅反弹行情。

　　在资金的推动下，沪胶907合约不仅顺利突破12500一线阻力，还一路攻破12800和13000两个阻力位，目前离前期反弹高点13550仅一步之遥。成交量和持仓量逐渐增加，表明多头信心大增。

　　不过，油价的上升空间是否就此打开，目前很难有定论，因为此轮反弹不是基于基本面的恢复，而是汇率因素引起的，而且美元是否继续下行，市场也有不同意见。有人认为，虽然近期美元可能延续贬值趋势，但它不会就此一蹶不振，相反，如果世界经济在下半年无法企稳，甚至进一步恶化，那么美元的避险功能将再度显现，其他经济体如果纷纷效仿美国采取相同的定量宽松货币政策，美元相对贬值幅度会大打折扣。因此，目前断言油价已转为上涨趋势为时过早。

　　另外，前期利多天胶的“中国因素” 目前能否持续对胶价形成支撑也值得思考。换句话说，中国作为橡胶的最大消费国，能否凭借一己之力将其价格从金融危机中拉起，目前还很难说。

　　前期出台的汽车产业调整振兴计划使国内汽车销售大幅回升。据中国汽车工业协会最新统计数据，2月国内汽车销售82.76万辆，环比增长12.43％，同比增长24.72％。1—2月，汽车累计销售156.36万辆，同比增长2.70％。国内汽车市场的回暖促使国内轮胎企业在春节后积极买入天胶，恢复产能。泰国最大的橡胶出口商Von Bundit Ltd.销售主管贾森在第四届中国橡胶市场发展论坛上透露，中国天胶市场库存基本已经用完，而轮胎制造商已将产能提高至80％—90％，因此最近几个月内的需求会增加。最近一周，国内天胶库存下降5800吨、注销仓单数量增加就是一个很好的佐证，这与之前伦铜被大幅拉高的情形类似。

　　不过，市场对中国需求回暖的可持续性存在不同意见。一方面，天胶价格前期走高很大程度上是因为国家收储，另一方面，车市复苏对国内轮胎行业的传导作用能否达到预期水平，短期很难有明确结论，因为国内40％的轮胎用于出口，而国外汽车行业目前还处在水深火热中。在中国连续第二个月蝉联全球最大汽车销售市场“宝座”的同时，美国汽车销量仍在继续大幅下滑。2月份美国汽车销售较2008年同期下降41％，降至27年来的最低水平。这也是美国汽车销量连续第三个月降幅超过35％。

        另外，国内最近公布的经济数据也是喜忧参半。2月份中国PMI为49％，其中新订单指数和生产指数分别回升至50.4％和51.2％，超过了50％的分水岭；2月当月人民币贷款继续大幅增加1.07万亿元，同比多增8273亿元。不过，2月份外贸进出口额连续第四个月下降，出口较上年下降25.7％，进口也下降了24.1％。而且，1—2月工业增加值较上年同期仅增长3.8％，增速大大低于上年同期的15.4％。因此，中国橡胶需求前景仍不确定。

　　还有一个问题是，即使国内天胶需求真的恢复，那么能否有效抵消世界其他经济体对天胶需求的下滑呢？从东京胶最近的走势看，明显比沪胶弱，1月7日冲到近期高点后便开始维持横盘振荡行情，重心逐渐下移，其主要是受到日本国内经济大幅萎缩、汽车工业受到严重打击、橡胶轮胎需求持续减少的影响。而且，日本对汽车行业的救助力度不够，也间接导致了胶价下行。也许东京胶持续低位徘徊更能较为准确地反映当前国际天胶市场的供需状况。

　　综上所述，当前沪胶的上涨只是反弹，中长期特别是在国内产区逐步开割、供应渐渐恢复的情况下，天胶需求的恢复使其基本面发生质变，才可以说称得上反转。